EBITDA adalah singkatan dari “earnings before interest, taxes, depreciation and amortization”, kata-kata ini sering digunakan sebagai alat pengukur nilai sebuah bisnis. Pada artikel ini akan ditujukan bagaimana EBITDA membantu investor menciptakan perbandingan antar instrumen investasi.

EBITDA digunakan untuk menganalisis profitabilitas operasi sebuah perusahaan sebelum beban non operasi (seperti bunga dan beban lainnya) dan depresiasi serta amortisasi. Melalui pengalian bunga, pajak, depresiasi dan amortisasi akan membuat perusahaan yang tidak profit tampak sehat. Seperti contoh, dotcom yang mencontohkan perusahaan tanpa harapan, tanpa masa depan serta tanpa pendapatan tetapi manakala ia menggunakan EBITDA sebagai pengukuran kesehatan perusahaan, sebagai hasilnya telah menunjukan perusahaan terlihat atraktif dan profitable.

Sayangnya, angka EBITDA sangat sangat mudah dimanipulasi. Jika teknik perhitungan akuntansi dimanipulasi seperti meningkatkan pendapatan, bunga, pajak dan sebagainya, perusahaan akan terlihat bagus. Sehingga, manakala kebenaran terungkap, investor akan berada pada kondisi yang membahayakan.

Operating cash flow adalah pengukuran yang lebih baik mengenai seberapa banyak kas yang perusahaan hasilkan karena menambahkan biaya non cash (depresiasi dan amortisasi) terhadap laba bersih dan mencakup perubahan working capital yang juga menyediakan kas (seperti perubahan piutang, hutang dan persediaan).Faktor working capital adalah kunci untuk menentukan seberapa banyak kas yang dihasilkan oleh sebuah perusahaan. Jika investor tidak menambahkan perubahan pada working capital pada analisis mereka, hal ini tidak akan mengindikasikan perusahaan kehilangan dana karena tidak ada penjualan

Selain beberapa komplain, terdapat pula beberapa keuntungan EBITDA, seperti EBITDA dapat digunakan sebagai estimasi cash flow yang tersedia untuk membayarkan hutang pada asset jangka panjang, seperti peralatan. Membagi EBITDA dengan pembayaran hutang akan menghasilkan debt coverage ratio. Estimasi berdasarkan EBITDA akan lebih akurat. EBITDA juga dapat digunakan untuk membandingkan perusahaan dibandingkan lainya dan terhadap rata-rata industri serta EBITDA merupakan pengukuran terbaik bagi trend profit dimasa akan datang.

EBITDA tidak dapat memindahkan pengukuran cash flow yang mana mencakup faktor signifikan perubahan working capital. Ingatlah bahwa “cash is king” karena EBITDA menunjukan profitabilitas dan kemampuan perusahaan dalam beroperasi. ( M Reza Agus)

Daftar gratis di Olymp Trade: